WASHINGTON — En oförutsedd rekrytering av anställningar förra månaden har lyft förhoppningarna om att ekonomin kommer att visa sig hållbar igen, även när en rad hot ligger framför oss.
Företag över hela den amerikanska ekonomin ökade sina anställningar i september, trots stigande räntor, oron på finansmarknaden, det pågående hotet om en regeringsnedläggning och en osäkra utsikter för att lägga till flest jobb under en månad sedan januari.
Anställningsupptagningen förvirrade förväntningarna på en avmattning och lade till ytterligare ett lager av komplexitet till Federal Reserves kraftfulla ansträngning för att besegra inflationen utan att orsaka en recession.
De 336 000 jobb som lades till i september översteg 227 000 för augusti och höjde den genomsnittliga vinsten för de senaste tre månaderna till robusta 266 000. Arbetslösheten var oförändrad på 3,8 %, inte långt över den lägsta nivån på ett halvt sekel.
Fredagens regeringsrapport väckte förhoppningar om en notoriskt svår “mjuk landning”, genom vilken Federal Reserve skulle lyckas dämpa hög inflation med en serie räntehöjningar utan att spåra ur ekonomin.
Men den sunda anställningstakten framhäver också den förvirrande karaktären hos den amerikanska ekonomin när den navigerar i den okända post-pandemiska eran. En stark arbetsmarknad tyder på att tillväxten kan vara för sund för att inflationen ska fortsätta att sjunka och att Fed kan behöva höja räntorna ytterligare.
Efter att ha släppt anställningsdata från september, hävdade president Joe Biden att den kraftiga jobbtillväxten var ett resultat av hans politik, ett budskap som han har upprepat i tal inför nästa års val. Ändå visar undersökningar att de flesta vuxna fortfarande har en negativ syn på ekonomin, med Bidens agenda som ännu inte har haft någon större inverkan på allmänhetens sentiment.
Arkiv – Georgia Tech-studenten Michael Oh-Yang, centrum, hälsar företagsrepresentanter på en jobbmässa den 29 mars 2023 i Atlanta. På fredag publicerar den amerikanska regeringen sin senaste månatliga jobbrapport. Kredit: AP/Alex Slitz
Presidenten tillskrev allmänhetens tvivel om ekonomin till arten av nyhetsmediernas bevakning, som han sa prioriterar det negativa.
“Jag tror att det amerikanska folket är smart som fan och vet vad deras intressen är,” sa Biden. “Jag tror att de vet att de har det bättre ekonomiskt än de var tidigare.”
Här är några frågor och svar om fredagens jobbreportage.
VARFÖR ÄR ANSTÄLLNINGAR FORTFARANDE SÅ STARKA?
Arkiv – Studenter vid Pittsburgh Institute of Aeronautics Nikki Reed, center, och William Onderdork studerar motorn på ett Cessna 310-flygplan i West Mifflin, Pa., 2 maj 2023. På fredag utfärdar den amerikanska regeringen sin senaste månatliga jobbrapport. Kredit: AP/Gene J. Puskar
Fed har höjt sin kortsiktiga riktränta 11 gånger sedan förra året till cirka 5,4 %, den högsta på 22 år – den snabbaste takten i räntehöjningar på fyra decennier. Höjningarna är avsedda att bromsa upp lån och utgifter hos företag och konsumenter och därigenom dämpa tillväxten. När arbetsgivarna bara lade till 105 000 jobb i juni, hade ekonomer förväntat sig ytterligare blygsamma uppgångar. Istället har anställningen återhämtat sig med kraft.
Det finns flera troliga anledningar till varför: Miljontals människor har börjat söka jobb under det senaste året, dras in på arbetsmarknaden av stark efterfrågan på arbetare och högre lön. Andra har sannolikt dragits in av ekonomisk stress de känner av högre priser. Immigrationen har också återhämtat sig efter att restriktioner från covid-eran hävdes.
Som ett resultat är fler arbetare tillgängliga för att fylla miljontals lediga positioner. Denna trend har minskat bristen på arbetskraft som många arbetsgivare klagat över sedan återhämtningen från pandemin 2020 och gjort det möjligt för vissa företag att äntligen komma ikapp sina tidigare sysselsättningsnivåer. I september lade till exempel restauranger och barer till 61 000 tjänster, och återställde äntligen deras pre-pandemiska lönenivåer.
På samma sätt lägger sjukhus, barnomsorgscentra och statliga myndigheter fortfarande till arbetare när de försöker bygga upp sin personal efter att ha förlorat arbetare under covid.
“Vi har sett en mycket imponerande återhämtning i arbetsutbudet”, säger Sarah House, seniorekonom på Wells Fargo. “Efter en nedgång är det mycket besvikelse över i vilken utsträckning arbetarna kommer tillbaka. Och vad vi har sett är att arbetare reagerar på en stark arbetsmarknad.”
Sarah Tilley, senior vice president på affärsprogramvaruleverantören ServiceNow, ser bevis på att fler arbetare finns tillgängliga. Svaren på deras jobbannonser är 80 % högre än de var för ett och ett halvt år sedan, sa hon, med en del av den ökningen som sannolikt ett resultat av omfattande uppsägningar förra året från teknikföretag.
En annan förändring från för ett år sedan, noterade hon, är att även arbetare med tekniska kunskaper är mindre kapabla att jobba för stora lönehöjningar.
“Folk skulle hoppa av, få dessa riktiga köttiga ökningar,” sa hon. “Och det har förändrats. Människor är mindre benägna att ta risken.”
Konsumenterna spenderade fritt under sommaren – på resor, hotell, filmer och konsertbiljetter – och lyfte ekonomin i processen. Eftersom konsumtionsutgifter driver cirka 70 % av den amerikanska ekonomin, förväntar sig analytiker att tillväxten kommer att toppa en sund 3 % årstakt för kvartalet juli-september. Med ekonomin som växer stadigt är företag troligen mer säkra på att lägga till positioner.
VAD BETYDER ALLT DETTA FÖR FED?
Det kan göra Fed-tjänstemän mer benägna att höja sin styrränta i november eller december. Tidigare har ordförande Jerome Powell sagt att att bromsa inflationen tillbaka till Feds mål på 2 % kommer att kräva “smärta” på arbetsmarknaden. Hittills har det varit lite eller ingen sådan smärta.
Och precis i torsdags föreslog Mary Daly, president för Federal Reserve Bank of San Francisco, att Fed kunde vänta med ytterligare en höjning “om vi fortsätter att se en svalkande arbetsmarknad och inflation på väg tillbaka till vårt mål.” Fredagens data tyder inte på att mycket kylning sker.
Samtidigt är Feds främsta oro att snabba anställningar kommer att driva på kraftiga löneökningar. Högre löner kan underblåsa inflationen om företag höjer sina priser för att kompensera för sina högre arbetskostnader. I september avtog löneökningen; den steg med 4,2 % från ett år tidigare. Det är en solid vinst och något snabbare än inflationen. Men det var den mildaste ökningen från år till år på mer än två år.
Sådana uppgifter understryker de lockande utsikterna att inflationen skulle kunna fortsätta att minska – den var 3,7 % i augusti – utan att kräva omfattande uppsägningar eller en lågkonjunktur, i vad Austan Goolsbee, chef för Federal Reserve Bank of Chicago, kallar “den gyllene vägen.” Vissa andra Fed-tjänstemän tror att ekonomin måste svalna för att verkligen stoppa stigande priser.
Samtidigt har långa räntor stigit under de senaste två månaderna, vilket gjort lån dyrare i hela ekonomin och potentiellt fungerat som en broms på ekonomisk tillväxt och inflation. Bolåneräntorna har stigit till 7,5 %, den högsta nivån på 23 år.
“Det är en ganska solid rapport och kanske gör den Fed lite mer nervös bara med tanke på arbetsmarknadens övergripande styrka”, sa House. Men ränteuppgången “gör en del av Feds arbete för det, och det gör ännu en vandring mindre övertygande.”
Ett annat övervägande som ekonomer alltmer överväger är att om ekonomin fortfarande tuffar på, kanske det visar att den tål högre räntor på lång sikt. Om så är fallet kanske Feds referensränta inte begränsar tillväxten så mycket som Fed-tjänstemän tror och kan behöva stiga märkbart högre.
GÖR ARBETSMARKNADEN ALLA?
Den amerikanska ekonomin är enorm och mångsidig, och även i solida jobbrapporter finns det svagheter. I september, medan den totala arbetslösheten var oförändrad, steg den märkbart för afroamerikanska arbetare.
Högre arbetslöshet för svarta amerikaner kan ibland fungera som en varningssignal om en försvagad ekonomi. Det beror på att svarta arbetare ofta är de första som blir uppsagda. Det är för tidigt att säga om det händer nu, med tanke på att svarts arbetslöshet fortfarande är relativt låg på 5,7 %.
Ändå är den siffran upp från 5,3 % i augusti och från en rekordlåg nivå för svarts arbetslöshet på 4,7 % i april.
Arbetslösheten för latinamerikaner sjönk förra månaden från 4,9 % till 4,6 %. För asiatiska amerikaner sjönk den från 3,1 % till 2,8 %. För vita var arbetslösheten oförändrad på 3,4 %.
