WASHINGTON — Tecken på att inflationstrycket i USA stadigt avtar framkom på fredagen i rapporter om att konsumentpriserna steg i juni i den långsammaste takten på mer än två år och att lönetillväxten svalnade förra kvartalet.
Tillsammans gav siffrorna de senaste tecknen på att Federal Reserves strävan att tämja inflationen kan lyckas utan att utlösa en lågkonjunktur, ett resultat som kallas en “mjuk landning”.
En prismätare som noga övervakas av Fed steg bara med 3 % i juni från ett år tidigare. Det var en minskning från en årlig ökning på 3,8 % i maj, men fortfarande över Fed:s inflationsmål på 2 %. På månadsbasis steg priserna 0,2 % från maj till juni, upp något från 0,1 % föregående månad.
Förra månadens kraftiga nedgång i inflationen jämfört med föregående år återspeglade till stor del fallande gaspriser, såväl som mildare ökningar av dagligvarukostnaderna. Eftersom försörjningskedjorna i stort sett har läkt från post-pandemiska störningar, sjönk också kostnaderna för nya och begagnade bilar, möbler och vitvaror i juni.
Kostnaden för vissa tjänster fortsatte dock att stiga. Genomsnittspriserna på biobiljetter steg med 0,5 % från maj till juni och är upp 6,2 % från ett år tidigare. Veterinärtjänster, en ökning med 0,5 % förra månaden, är 10,5 % högre än för ett år sedan. Och priserna på restaurangmåltider ökade med 0,4 % i juni; de är upp 7,1 % från 12 månader tidigare.
Ett mått på “kärnpriser”, som exkluderar volatila mat- och energikostnader, förblev höga även om det också lättade förra månaden. Ekonomer spårar kärnpriserna eftersom de anses vara en bättre signal om vart inflationen är på väg. Det fortfarande höga underliggande inflationstrycket är en viktig orsak till att Fed höjde sin korta ränta på onsdagen till en 22-årig högsta.
Kärnpriserna var fortfarande 4,1 % högre än för ett år sedan, långt över Fed:s mål, dock ned från 4,6 % i maj. Från maj till juni var kärninflationen bara 0,2 %, en minskning från 0,3 % föregående månad, ett uppmuntrande tecken.
En shoppare passerar mellan ett par osålda 2024 IX elektriska sportfordon vid en BMW-återförsäljare onsdagen den 5 juli 2023 i Highlands Ranch, Colo. På fredagen publicerar handelsdepartementet sin junirapport om konsumentutgifter. Kredit: AP/David Zalubowski
En separat rapport på fredagen från Labour Department visade att en mätare av löner och löner växte långsammare under april-juni kvartalet, vilket tyder på att arbetsgivarna kände mindre press att öka lönerna när arbetsmarknaden svalnar.
De anställdas löner, exklusive statligt anställda, steg med 1 %, en minskning från 1,2 % under de tre första månaderna 2023. Jämfört med ett år tidigare ökade lönerna med 4,6 %, en minskning från 5,1 % under första kvartalet.
Fed följer noga lönemätaren, känd som sysselsättningskostnadsindex. Mindre löneökningar bör bromsa inflationen över tid, eftersom företagen är mindre benägna att behöva höja priserna för att täcka sina högre arbetskostnader.
Sammantaget kommer fredagens data “att ge ytterligare stöd till uppfattningen att ekonomin är mitt i en mjuk landning”, säger Kathy Bostjancic, chefsekonom på Nationwide. De mjukare löneuppgifterna, föreslog hon, “kommer att välkomnas av Fed-tjänstemän.”
En shoppare passerar mellan ett par osålda 2024 IX elektriska sportfordon vid en BMW-återförsäljare onsdagen den 5 juli 2023 i Highlands Ranch, Colo. På fredagen publicerar handelsdepartementet sin junirapport om konsumentutgifter. Kredit: AP/David Zalubowski
Amerikanernas genomsnittliga lönecheckar växer fortfarande snabbt, vilket ökar deras förmåga att spendera och understryker ekonomins motståndskraft. Inflationsrapporten som handelsdepartementet utfärdade i fredags visade att konsumtionsutgifterna steg i juni, trots två år av hög inflation och 11 Fed-räntehöjningar under 17 månader. Från maj till juni steg konsumtionsutgifterna med 0,5 %, upp från 0,2 % föregående månad.
“Det är bättre att pressa ut dessa lågkonjunkturprognoser ytterligare ett kvartal”, skrev Stephen Stanley, USA:s chefsekonom på investeringsbanken Santander, i en forskningsanteckning.
Inflationsmätaren som gavs ut i fredags, kallad prisindex för personliga konsumtionsutgifter, är skild från det mer kända konsumentprisindexet. Tidigare denna månad rapporterade regeringen att KPI steg med 3 % i juni från 12 månader tidigare.
Fed föredrar PCE-indexet eftersom det står för förändringar i hur folk handlar när inflationen hoppar – när till exempel konsumenter flyttar bort från dyra nationella märken till förmån för billigare butiksmärken. Och bostadskostnaderna, som är bland de största inflationsdrivarna men många ekonomer tror inte är väl mätta, väger ungefär hälften av PCE:s vikt än KPI.
Med inflationen som nu stadigt svalnar, blir konsumenterna mer optimistiska om ekonomin, en trend som kan leda till att de fortsätter att spendera och driver tillväxten.
På fredagen rapporterade University of Michigan att dess konsumentsentimentindex steg i juni till sin högsta nivå sedan oktober 2021, även om det fortfarande bara har återhämtat sig ungefär hälften av fallet orsakat av pandemin. Och tidigare i veckan sa Conference Board, en företagsforskningsgrupp, att deras konsumentförtroendeindex steg denna månad till sin högsta punkt på två år.
Den amerikanska ekonomin befinner sig på en hoppfull men otrygg plats: En solid arbetsmarknad stärker anställningsarbetet, höjer lönerna och håller arbetslösheten nära ett halvt sekel låg. Men inflationen försvagas snarare än att stiga, vilket den vanligtvis gör när arbetslösheten är låg. Det tyder på att Fed kanske kan uppnå en mjuklandning.
Feds beslutsfattare är dock oroade över att den stadigt växande ekonomin kan bidra till att upprätthålla inflationen. Detta kan inträffa eftersom en ihållande konsumentefterfrågan gör det möjligt för fler företag att höja priserna, och därigenom hålla inflationen över Feds mål och potentiellt få centralbanken att höja räntorna ännu högre.
Det senaste beviset på ekonomins motståndskraft kom på torsdagen, när regeringen rapporterade att den växte med en årlig takt på 2,4 % under april-juni kvartalet – snabbare än analytiker hade förutspått och en acceleration från en tillväxt på 2 % under de första tre månaderna av året.
Vid en presskonferens i onsdags föreslog ordförande Jerome Powell att Feds kortfristiga referensränta, nu på cirka 5,3 %, var tillräckligt hög för att hålla tillbaka den totala ekonomin och sannolikt dämpa inflationen över tiden. Men Powell tillade att Fed skulle behöva se fler bevis för att inflationen har varit hållbart dämpad innan den skulle överväga att avsluta sina räntehöjningar.
Powell avböjde att ge någon signal om centralbankens troliga nästa drag. I juni hade Fed-tjänstemän förutspått ytterligare två räntehöjningar i år, inklusive onsdagens.
“Jag skulle säga att det verkligen är möjligt att vi skulle höja (räntorna) igen vid septembermötet, om uppgifterna motiverade,” sade Powell på onsdagen, “och jag skulle också säga att det är möjligt att vi skulle välja att hålla fast vid det mötet. ”
